technologic zei:
Hallo Madison
Er zijn volgens mij meer overgewaardeerde dan ondergewaardeerde aandelen en dan zijn er nog de problemen die je hierboven aanhaalt.
Los daarvan zijn er volgens mij wel koopjes te doen. Ik noem er vlug enkele op NE, MOS, Total, GDF, Nokia, Ablynx...
Zou jij het er al op wagen om terug aandelen aan te kopen?
+ Wat lijkt je de grootste opportuniteit momenteel?
technologic zei:
Hallo Madison
Er zijn volgens mij meer overgewaardeerde dan ondergewaardeerde aandelen en dan zijn er nog de problemen die je hierboven aanhaalt.
Los daarvan zijn er volgens mij wel koopjes te doen. Ik noem er vlug enkele op NE, MOS, Total, GDF, Nokia, Ablynx...
Zou jij het er al op wagen om terug aandelen aan te kopen?
+ Wat lijkt je de grootste opportuniteit momenteel?
1) Ik zit al 100% geinvesteerd (vrijdagmorgend mijn laatse kapitaal opgebruikt aan Thrombogenics -positie met 60% verhoogd-)
Ik ga ervan uit dat biotech één van de sectoren is die tot op zekere mate losstaat van grotere marktbewegingen. In die sector lijken GLPG.BR, THR.BR en ABLX.BR (ablynx) zeer interessant. Ik zit al in de twee eerstgenoemden. Bij de laatstgenoemde wacht ik nog tot september. Op dat moment zou de effectiviteit van hun nanobodytechnologie moeten worden bewezen/ontkracht. Mijn kennis over dit bedrijf blijft echter beperkt.
Op korte termijn (2-3 maanden) verwacht ik grootse dingen van THR.BR. Dit is ook de reden waarom ik er een aanzienlijk deel van mijn kapitaal in heb zitten. Bij goed nieuws en bijhorende koersreactie (>20-21€
plan ik om een deel (1/3) van mijn positie af te bouwen aangezien thrombogenics op dit moment een te grote positie heeft in mijn port. Met goed nieuws bedoel ik a) deel 2 van de phase III resultaten microplasmine b) Partnership phase II TB-402
Galapagos idem dito als het op geloof in het bedrijf aankomt. GLPG zie ik als een echte lange-termijnbelegging. Éen van de weinige biotechs die winstgevend is en zich in de onmiddelijke toekomst dus niet meer tot de markt zal moeten richten voor financiering. GLPG heeft bovendien één van de mooiste drug platforms van de hele biotechsector en krijgt lovende woorden van Roche.Qua omzet behoort GLPG op dit moment al tot de top 5 van de
pure biotechs.
Wat dit bedrijf onderscheidt van andere biotechs is het feit dat hun business gecentreerd is rond het ontwikkelen van molecules om ze vanaf een bepaald moment (nog relatief vroeg in de ontwikkeling) in handen te geven van grotere spelers/partners. In ruil krijgen ze 1) eenmalige betalingen bij het begin van de partnership 2) milestone payments bij goede resultaten down the road 3) Royalties bij commercialisatie.
Vanaf het moment dat GLPG een potentiële drug uit handen geeft hebben ze er geen kosten meer aan maar blijven ze genieten van eventuele milestone payments enerzijds (als de verdere ontwikkeling door hun partner goede resultaten vertoont) en van royalties indien het product uiteindelijk (vele jaren later) wordt gecommercialiseerd.
Een beetje info van hun corporate fact sheet:
Business model/partnering strategy
• Genomics-based drug discovery company combining internal programs with service activities
• Since the first alliance with GlaxoSmithKline in June 2006, alliances with five top pharma partners
have brought in more than €110 million in payments to Galapagos. Galapagos is eligible to
receive nearly €3 billion in success-dependent milestones, plus double-digit royalties through:
o Arthritis alliance established with GlaxoSmithKline (Jun 2006, expansions in Jul 2007,
Dec 2008 and Dec 2009)
o Rheumatoid arthritis alliance with Janssen Pharmaceutica, a JnJ company (Oct 2007)
o Osteoporosis alliance with Eli Lilly (Dec 2007)
o Infectious disease alliance with GSK (Dec 2007, expanded Dec 2008)
o Antibody alliance in bone & joint diseases with MorphoSys (Nov 2008)
o Metabolic alliance with Merck & Co. (Dec 2008, expanded Oct 2009)
o Inflammation alliance with Merck & Co. (Apr 2009)
o COPD (lung disease) alliance with Roche (announced Jan 2010)
• Alliance payments & service revenues help to finance >50 Galapagos R&D programs and fund
the Company’s proprietary orphan disease pipeline, thereby building long-term value
• Hybrid business model proven successful, with the Company achieving sustainable profitability in
2009 with a positive operating result of €1.7 M and net earnings of €3 M
3 miliard (ja, idd, je leest het juist MILJARD) € aan potentiële milestone payments + mogelijk royalties
Strategische allianties met praktisch alle grote spelers
De resultaten zijn bovendien al jaren in stijgende lijn en die trend zal zich blijven verderzetten:
Revenues: ‘09: €106 M (+34% increase over ‘08)
Net result: ‘09: €3 M profit (‘08: €8.7 M loss)
Cash position, 31/12/09: €47.4 M
Guidance 2010:
Revenues >€135 M, positive net result,
operating income and cash flow
And there is more...
Galapagos NV
http://www.glpg.com/pdf/GLPG_corpfactsheet_Mar2010.pdf
http://www.glpg.com/pdf/InvestorPres_22Mar2010.pdf
Last but not least, CEO heeft vorige maand voor +- 1mio € aan aandelen ingekocht. Van vertrouwen gesproken.
Was vergeten te vermelden dat de huidige market cap maar 255 mio € is... vandaar dus dat ik razend enthousiast ben over dit aandeel.
2) Er zijn idd nog wel wat ondergewaardeerde aandelen te vinden
Naast de bovenvermelde biotechbedrijven zijn volgende aandelen mijn favorieten op basis van hun inherente business EN de attractieve waardering.
Noteer dat mijn favorietenlijst vaak wijzigt omwille van valuation issues. Om u maar een voorbeeld te geven: AKAM vond ik in het begin van het jaar interessant, nu helemaal niet meer omwille van de torenhoge waardering.
Bedrijf, sector, munt
Noble Corp (NE), Offshore drilling, USD*****
Ensco Plc (ESV), Offhsore drilling, USD*****
Migao Corp (MGO.TO), Fertilizer (potash), CAD****
Neutral Tandem (TNDM), Telecommunications (tandem network), USD*****
Syngenta (SYT), AgChemicals/Agritech, USD*****
Total, GDF-Suez,... blijven mijn inziens interessant. Ik vind bovenstaande aandelen echter interessanter (en er zijn er nog)
Kijk bvb naar NE
P/E van <6
Frwd P/E van 6-7
PEG van 0,5
P/B van 1,29
Kan het goedkoper dan dat?
Hetzelfde geldt bovendien voor ESV maar NE is op dit moment iets meer 'out of favor' (dus kleinere stijging laatste weken) waardoor ik NE vandaag eerder zou kopen dan ESV. Op lange termijn is ESV echter minstens even goed (zelfs beter indien ze binnen 2-3 jaar goede prijzen krijgen voor hun nieuwe deep water rigs)
Wat betreft SYT: Vooral een macro-economische keuze. Bevolkinh blijft stijgen, klimaatperikelen zorgen voor lange periodes van droogte, erc. -> Agritech/chemicals play = win
In hetzelfde gebied als MON actief maar wel een lagere waardering. Let wel, deze noteert niet per definitie goedkoop (P/E=16 ong.) maar op lange termijn zit je hier wel snor mee.
TNDM: Heb deze al sinds een tijdje. Slechtst presterend aandeel. Maar de fundamentals blijven volgens mij goed en ze noteren momenteel op hun laagste niveau ooit (IPO in 2007 aan hogere prijs dan nu terwijl ze toen slechts 1/7 van de winst maakten van nu. Begrijpen wie begrijpen kan. P/E van +- 10 momenteel, geen schulden, geen enkel negatief jaar, elk jaar verbeterde omzet en winst. Het aandeel werd de laatste maanden wel heel erg uitgespuwd dus oppassen geblazen maar volgens mij een mooie opportuniteit aan deze prijs.
Migao -> China potash play
Lage waardering, relatief onbekend. CEO heeft dacht ik ongeveer 30-40% van het bedrijf in handen. Werken momenteel op 100% capacity. Voor een tekort aan klanten zou ik dus niet vrezen. Bovendien zijn ze momenteel bezig met expansion in SE asia.
Indien je meer diepgaande vragen hebt over één van de bovenvermelde bedrijven, shoot.
woon jij in NY? Toevallig geen amerikaanse paypal account met zo'n ATM debit kaart?
ad:.