coldvinc zei:
Het wordt al meer dan een jaar gezegd maar is (voorlopig nog) niks van in huis gekomen. We zaten deze keer echter erg dichtbij pariteit (ong. 300 pips verwijderd).
Ik denk persoonlijk dat zowel de ECB als de Fed tevreden zijn met de huidige stand van zaken. Euro mag en zal misschien zelfs terug iets hoger gaan naar 1.15-1.16. Nu de Franse en Nederlandse presidentsverkiezingen achter de rug zijn en extreem rechts niet heeft gewonnen is het voornamelijk nog de Brexit dat de euro wat drukt, maar voor de rest is er niet meteen iets dat de euro tegenwerkt Natuurlijk heb je wel nog de verschillende beleidsvormen (ECB nog steeds bezig met QE en lage rente, Fed net het omgekeerde) maar de markt kijkt waarschijnlijk al verder en zit al te denken een het einde van QE voor de euro.
Als de euro na alles wat er dit jaar al gebeurt is, nog steeds niet aan de pariteit zit, vraag ik me af of we nu niet een bodem hebben gevormd en zelfs terug keren naar 1.2 en hoger.
Uiteraard, als we toch onder 1.3 duiken dan is het bijna zeker dat we pariteit bereiken.
Er staan de komende jaren nog genoeg gekende, zoals bijvoorbeeld de aankomende verkiezingen in Italië en hun bankencrisis, en waarschijnlijk niet gekende factoren op de agenda
Het grootste probleem van de EU en de euro is dat het huidige systeem niet werkbaar is. Met de overwinning van eerst Rutten en nu ook Macron slaat men zich weer flink op de borst dat dit een overwinning is en denkt men dat de grieven van de bevolking en de bedreiging van de populisten van de baan zijn. Na Brexit hoorde je nog even de roep om hervormingen maar nu is men dat al vergeten en lijkt het er in Brussel om te draaien dat Brexit geen succes mag worden en dat dit Europese landen pijn mag doen zolang het VK maar harder gestraft wordt.
Op economisch en politiek vlak staat Europa er slechter voor dan de VS en het geopolitiek risico is hier een stuk hoger dan in de VS. Om nog maar te zwijgen van de problemen met de massa laag-geschoolde migranten uit Afrika en het Midden-Oosten die geen knijt opbrengen, die de misdaadcijfers laten stijgen en die dan ook nog eens een terreurrisico vormen. Dat terwijl het sociaal systeem al op springen staat door de vergrijzing.
Langs de ene kant is de druk nu van de ketel om de moeilijke hervormingen uit te voeren, en langs de andere kant zijn daar zaken bij waar een groot deel van de bevolking niet voor staat te springen. Om de euro op lange termijn recht te houden zijn m.i. onder andere fiscale transfers nodig van de rijke landen naar de armere landen. Duitse belastingen die Zuid-Europese pensioenen betalen, ik zie dat niet gebeuren, om dezelfde reden dat men bij de invoering van de euro de schulden niet geconsolideerd heeft. Iedereen wil de voordelen van de EU/euro maar niet de nadelen.
De euro is destijds zo hoog (1.60) geklommen omdat men dacht dat de euro de fakkel van de USD kon overnemen en omdat de problemen in de VS overschat werden terwijl die in Europa zwaar onderschat werden. Veel van de pijnpunten zijn al lang gekend maar men kan of wil gewoon geen actie nemen omdat men dan bij de volgende verkiezingen afgemaakt wordt. Zoveel jaar na het uitbreken van de eurocrisis zie je dat er in Europa amper iets veranderd is en begint de markt te beseffen dat de USD nog altijd the only game in town is. Allemaal factoren waardoor ik eerder geld naar de VS zie stromen, ongeacht wat centrale banken bekokstoven. Die kunnen de trend afremmen maar niet stoppen. Kan best zijn dat de euro nog een beetje doorstijgt richting 1.1x maar op langere termijn zie ik weinig redenen om optimistisch te zijn over de euro. En blijf ik dus voornamelijk in USD assets zitten.