Yup. Maar ik zou er nog eventjes mee wachten, voorlopig is het nog veelbelovend maar buggy. In beta 3 werkt de camera ook nog niet. Die hebben ze ondertussen wel gefixed, de volgende beta wordt min of meer featurecomplete.
Maar CM7 is absoluut stabiel. Als je het durft, zeker de moeite waard. Je moet rooten, custom recovery installeren, en de custom ROM flashen. Je bent je garantie kwijt en loopt het risico om een bricked phone over te houden. Dat risico kan je wel vrij klein houden door eerst goed te lezen hoe je iets moet aanpakken, en enkel geteste stabiele ROMs te installeren.
Het XDA developers forum biedt een schat aan informatie, er is een specifiek P500-forum waar je alle development kan volgen.