Archief - Telenet neemt BASE Company over voor €1,325 miljard om zijn toekomst als toonaangeven

Dit persbericht werd net de wereld ingestuurd.

Mechelen, 20 april 2015 - Telenet Group Holding NV (Euronext Brussel: TNET) heeft een definitieve overeenkomst gesloten om BASE Company over te nemen van Koninklijke KPN N.V. voor € 1,325 miljard. Deze overname zal Telenet lange termijntoegang bieden tot een mobiel netwerk. Hierdoor zal Telenet effectief kunnen meedingen naar de groeiopportuniteiten in de mobiele communicatie. Bijgevolg zal het bedrijf kunnen voldoen aan de stijgende vraag van zowel particuliere als zakelijke klanten naar het volledige scala van vaste en mobiele diensten. De overname zal Telenet in staat stellen om zijn klanten een fantastische ervaring te blijven aanbieden.

Kernpunten


- Telenet maakt bekend dat het een definitief akkoord heeft getekend voor de overname van BASE Company voor €1,325 miljard.
- In het kader van de overname werd BASE Company gewaardeerd op 8.0x BASE Company's 2015E EBITDA3 zoals aangepast door Telenet ("Adjusted EBITDA") en 5.0x Adjusted EBITDA, inclusief jaarlijkse geëxtrapoleerde synergieën en éénmalige investeringen4.
- De combinatie van Telenet en BASE Company zal in België een toonaangevende aanbieder van geïntegreerde telecommunicatiediensten creëren met gecombineerde1 aangepaste bedrijfsopbrengsten in 2014 van € 2,4 miljard en een adjusted EBITDA van € 1,1 miljard.
- Om ten volle te kunnen inspelen op de groeikansen in mobiele data en om de klanten een fantastische ervaring in mobiele telefonie te kunnen aanbieden die vergelijkbaar is met Telenets aantoonbare huidige prestaties op het gebied van de vaste en mobiele telefonie, zal Telenet in de volgende jaren circa € 240 miljoen investeren in BASE Company, met inbegrip van gerichte investeringen in het mobiele netwerk van BASE Company en van integratiekosten. Deze aanzienlijke investering komt bovenop de eerder aangekondigde investering van € 500 miljoen in Telenets HFC-netwerk in het kader van het programma 'De Grote Netwerf'. Ze zal een sterke impuls geven aan de Belgische digitale economie.
- Telenet verwacht gecombineerde jaarlijkse geëxtrapoleerde synergieën van circa € 150 miljoen2 te realiseren op het gebied van kosten en bedrijfsinvesteringen, voornamelijk dankzij de migratie van zijn huidige mobieletelefonie-abonnees naar het netwerk van BASE Company.
- Telenet plant deze overname te financieren met een combinatie van nieuwe schuldinstrumenten voor € 1,0 miljard en beschikbare geldmiddelen.
- Op pro forma basis en exclusief synergieën zou de netto hefboomratio van Telenet per 31 december 2014, 4,4x5 bedragen, vergeleken met 3,7x op gerapporteerde basis, wat ruim binnen de beoogde langetermijndoelstellingen en financiële convenanten van Telenet ligt.
- De overname is onderworpen aan de goedkeuring van de bevoegde mededingingsautoriteiten.

John Porter, CEO van Telenet: "We zijn erg blij met deze belangrijke strategische en complementaire overname en de voordelen die eruit zullen voortvloeien voor alle belanghebbenden, zoals een verbeterde klantervaring voor zowel onze als BASE Company's mobieletelefonie-abonnees. Dit zal het groeiprofiel van de gecombineerde onderneming op lange termijn verbeteren. Medio 2012 hebben wij de Belgische markt nieuw leven ingeblazen met de lancering van onze eenvoudige en transparante mobiele-telefonieabonnementen 'King' en 'Kong', die de innovatieve spirit van ons bedrijfs-DNA onderstrepen. Meer recent lanceerden we onze 'Familie Deal'-pakketten, die zowel huidige als nieuwe triple-playabonnees een maandelijks terugkerende korting op meerdere simkaarten binnen één gezin bieden. Met de overname van BASE Company zetten we een belangrijke stap om ons te verzekeren van mobiele toegang op lange termijn, zodat we goed geplaatst zijn om effectief mee te dingen naar de groeiopportuniteiten die zich aandienen in het domein van de mobiele communicatie."

Zo zijn jullie ook op de hoogte.

Wil dit zeggen dan Jim nu ook in handen van Telenet komt?

geen goed nieuws voor de consument.

Base positioneerde zich vooral als prijsbreker, Telenet profileert zich als premium. Nu moet ik wel zeggen dat wij hier goede ervaringen hebben met Base: goede ontvangst, goeie prijs. Dit in tegenstelling tot Mobistar: slechte ontvangst, contact met klantendienst: we erkennen de slechte dekking, kunnen er niets aan doen… Tja, ik vrees dat Mobistar met een probleem zit sinds deze morgen...

Swagger zei:

Base positioneerde zich vooral als prijsbreker, Telenet profileert zich als premium.

Klik om te vergroten...

Telenet heeft met hun king&kong anders wel de marktprijs grondig verstoord en veel andere spelers pijn gedaan. Als je een bundel neemt, en de meeste mensen willen wel meer dan ??n product, ben je bijna altijd goedkoper af bij Telenet (rekening houdende met de specificaties die je voor die prijs terugkrijgt).

Ik vind het een goede zaak dat TN nu ook een echte mobiele operator wordt, maar ben wel benieuwd of het Base netwerk technisch wel 'Telenet waardig' is. Hun 4G dekking lijkt me meer een lachertje in vgl met Proximus.

awaces zei:

Wil dit zeggen dan Jim nu ook in handen van Telenet komt?

Klik om te vergroten...

Ja, gezien jim mobile een product is van Base en geen aparte vennootschap (e.g. mobile vikings - dat netwerk huurt).

Het zal afwachten worden wat de afspraken zijn rond de overdrachten. Ik vermoed een uitdoofscenario voor het merk Base en al zijn producten en de klanten keuze. Overstappen naar een telenet product of van provider veranderen.

Dit is een gigantische achteruitgang voor voor ons telecomlandschap (naar prijs toe). Netwerkgewijs zal dit ons wel ten goede komen, telenet investeert in nieuwe technologie en kan zo verder hun netwerk ontplooien.

Voor de consument betekent dit inderdaad geen goed nieuws. Base staat vooral bekend omwille van z'n lage prijzen, terwijl Telenet vooral streeft naar een all-in service. Aangezien Proximus en Mobistar hoge prijzen hanteren, zal Telenet waarschijnlijk met hun prijzen meevolgen. Mobile Vikings is te klein om een serieuze concurrent te vormen voor dit trio, dus verwacht ik een nivellering van de telecomprijzen tenzij Europa wakker schiet.

En wat zegt de BIPT daarvan?

Epyon zei:

Telenet heeft met hun king&kong anders wel de marktprijs grondig verstoord en veel andere spelers pijn gedaan. Als je een bundel neemt, en de meeste mensen willen wel meer dan ??n product, ben je bijna altijd goedkoper af bij Telenet (rekening houdende met de specificaties die je voor die prijs terugkrijgt).

Ik vind het een goede zaak dat TN nu ook een echte mobiele operator wordt, maar ben wel benieuwd of het Base netwerk technisch wel 'Telenet waardig' is. Hun 4G dekking lijkt me meer een lachertje in vgl met Proximus.

Klik om te vergroten...

Ik doelde op Telenet-internet als premium, maar idd in de mobiele markt ging telenet voor prijs.
Ze gaan gewoon de klassieke truuk toepassen: de kleintjes dooddoen door alles in 1 pakket aan te bieden.

Ivm kwaliteit: zoals aangehaald, ik zie Base niet minderwaardig tov Mobistar (hetgeen ze nu nog gebruiken). Vermoedelijk zal TN wel gaan investeren in hun mobiel netwerk, dat nu echt van hun is.

Mooncat zei:

Voor de consument betekent dit inderdaad geen goed nieuws. Base staat vooral bekend omwille van z'n lage prijzen, terwijl Telenet vooral streeft naar een all-in service. Aangezien Proximus en Mobistar hoge prijzen hanteren, zal Telenet waarschijnlijk met hun prijzen meevolgen.

Klik om te vergroten...

Telenet King: €15, 150 min bellen, 1GB, 10.000 SMS

vs
Mobistar Dolfijn 15: €15, 150/1GB/onbeperkt
Proximus: €15, 120/1GB/onbeperkt


Voor Kong: €45, 3000/3GB/30000
vs
Mobistar: €45, onbeperkt/3GB/onbeperkt
Proximus: €50, onbeperkt/3GB/onbeperkt

Mobistar is dus evenwaardig en Proximus zit er nu ook niet zoveel boven. Proximus en Mobistar hebben ook meer diversiteit in producten waardoor je een pakket uit kan kiezen dat tussen King en Kong zit qua prijs.

Dus ik zou niet zeggen dat Telenet zomaar veel kan stijgen. Ze gaan in eigen vingers snijden dan.

awaces zei:

Wil dit zeggen dan Jim nu ook in handen van Telenet komt?

Klik om te vergroten...

De merknamen van Base, maar ook onder andere JIM Mobile, blijven voorlopig bestaan omdat ze volgens Porter "sterk staan op zichzelf". Mensen kunnen ook nog steeds klant worden van Base.

wiseguy444 zei:

En wat zegt de BIPT daarvan?

Klik om te vergroten...

Een overname kan pas doorgaan als ze de goedkeuring krijgt van de Belgische mededingingsautoriteit, bipt heeft dus niet veel meer te zeggen. Actie die men nu wil nemen is via Europese Commissie.

@ Whit ik heb geen voorkennis maar ik heb wel gezond verstand.

Mijn buikgevoel alleen al zegt: we zullen zien, hoe minder spelers op de markt hoe minder variatie in formules je dient aan te bieden en base zat op de Belgische markt met een marktaandeel van 20%.

Mijn hoofd zegt dat men geen 1,3 miljard op tafel legt en hier 1 miljard aan schuld tegenover plaatst voor going concern EBIT. Voor dat bedrag (en schuld) ligt er zeker een strategie op tafel dat meer omvat dan een Base going concern verder te zetten, heb eens snel naar financial statements gekeken op KPN corporate (annual report geografisch segment België).

België draait IFRS in 2012 en 2013 een EBIT van respectievelijk 111 en 41 mio EUR. dus dit is een overname grootorde EBIT x 15 - x 20 en daar staan geen gigantische assets tegenover. Ik doe zelf veel M&A werk (tax due dilligence) voor de BEL20 en dat is een gigantische prijs die volgens mij voor een aanzienlijk deel te wijten is aan de waarde van 20% markt aandeel (uit)kopen.

Als laatste koopt Telenet zo ook de stopgezette maar in base bestaande product snow inclusief al zijn R&D er rond, wat nu of een stille dood mag sterven of opnieuw in het leven geroepen wordt om de markt een extra speler te geven die onder dezelfde controle staat.

Al die gegevens bij elkaar geklutst geloof ik nooit dat base lang onder zijn huidige vorm zal verderbestaan. Ze zijn niet achterlijk bij Liberty Global hè .

Whit zei:

Jullie doen allemaal alsof (te weten dat) Telenet niets gaat aanpassen aan hun productbeleid. Vergeet niet dat Telenet via KPN ongeveer een kwart marktaandeel vergaart (bovenop hun magere 4%) van de Belgische markt voor mobiele telefonie. Denken jullie nu echt dat ze hun huidige KING/KONG prijzen in de strot gaan rammen van de gemiddelde BASE gebruiker? Nee, ik verwacht een serieuze aanpassing van het 'telecomlandschap', met goedkope en premium formules, waarbij 'Telenet Mobiel' nog steeds Premium is, en 'Base' (al dan niet onder dezelfde naam) de goedkopere oplossing is.

Concurrentie en de gevolgen ervan moet je omarmen. Ik hoop dat de overheid zich zo weinig mogelijk gaat moeien, iets wat ijdele hoop is in België.

Klik om te vergroten...

Het is geen kwestie van weten of niet weten, het gaat hier om de basisprincipes van economie toe te passen. Door de overname ontstaat er in de Vlaamse telecommarkt een (nog grotere) oligopolievorming en de ervaring leert dat er dan in de grote meerderheid van de gevallen dan een stilzwijgend akkoord bestaat waar een tit-for-tat pricing wordt gevolgd qua prijsvorming. Een goed voorbeeld hiervan zijn de Belgische grootbanken en zelfs de Vlaamse energiemarkt waar dit fenomeen zich nog altijd voordoet ondanks een marktliberalisering in 2003. Het kan natuurlijk als Telenet zijn strategie aanpast er zich een Bertrand duopolie gaat vormen (concurrentie op prijs) in plaats van een huidig Cournot duopolie (concurrentie op capaciteit) maat dat zou totaal tegen de filosofie van deze overname indruisen.

Whit zei:

Vergeet niet dat Telenet via KPN ongeveer een kwart marktaandeel vergaart (bovenop hun magere 4%) van de Belgische markt voor mobiele telefonie.

Klik om te vergroten...

Base heeft op mobiele telefonie een marktaandeel van 23%, Telenet 7% (wat bijna een verdubbeling is van uw getal ).

Whit zei:

En wat hoopt men daar te bekomen? Een beetje de concurrentie trachten te stuiten, zodat de huidige prijzen/marktaandelen behouden kunnen worden?

Klik om te vergroten...

Ik hoop niets ik zeg enkel welke procedure er nog kan gestart worden en ik snap jou echt niet wat je zit te klagen over het marktaandeel (het wordt er nu niet beter op hè). Momenteel heb je:

22,6% Netwerk Base (base)
40,8% Netwerk Proximus (proximus)
36,6% Netwerk Mobistar (mobistar 29% - telenet 7,1% - voo 0,5%)

Als een andere grote telecomgigant base zijn aandeel overneemt dan blijf je met 4 spelers op de markt zitten en dwing je telenet (op termijn) een eigen netwerk aan te leggen om mee te doen met de grote jongens. Nu verwijnt er gewoon een speler van het toneel en vergaart telenet een dominante positie quasi 1/3e martkaandeel.

Nu goed, in de meeste landen zit je om en bij hetzelfde aantal operatoren (enkel Duitsland heeft er 4 grote). Had eigenlijk wel graag Bouygues naar België zien komen.

botchla zei:

22,6% Netwerk Base (base)
40,8% Netwerk Proximus (proximus)
36,6% Netwerk Mobistar (mobistar 29% - telenet 7,1% - voo 0,5%)

Als een andere grote telecomgigant base zijn aandeel overneemt dan blijf je met 4 spelers op de markt zitten en dwing je telenet (op termijn) een eigen netwerk aan te leggen om mee te doen met de grote jongens. Nu verwijnt er gewoon een speler van het toneel en vergaart telenet een dominante positie quasi 1/3e martkaandeel.

Klik om te vergroten...

Hoezo dominant? Concurrentieel ja, maar toch niet dominant? Proximus blijft groter met een redelijke marge en ze komen maar net boven Mobistar uit.

Whit zei:

You make it sound like it's a bad thing. Dat was net iets goed. Tevens zou ik "grondig verstoord" en "pijn doen" niet per se durven zeggen. De 'marktprijs' is het loutere gevolg van vraag en aanbod, met een aantal factoren die het laatstgenoemde beïnvloeden. De andere operatoren zullen zich moeten aanpassen.

Klik om te vergroten...

'Disruptive' is imo een positief woord .

Ik doe niet echt mee met de naysayers die er al de facto van uitgaan dat dit een slechte zaak voor de consument is. Ik zie geen reden waarom Telenet nu zou moeten stoppen met de prijsbreker te spelen. Ze kunnen hier nu zelfs grotere marges op halen omdat ze geen gedeelte meer aan de operator moeten afstaan. Wel kunnen ze nu ook meer premiumdiensten gaan aanbieden.

botchla zei:

36,6% Netwerk Mobistar (mobistar 29% - telenet 7,1% - voo 0,5%)

Klik om te vergroten...

Telenet speelt MNO voor VOO (VOO maakt gebruik van het core netwerk, SIM-kaarten en inhouse knowledge van Telenet), die moeten dus mee verhuizen met Telenet (of helemaal vanaf 0 beginnen).
Telenet wordt nog steeds geen directe concurrent van Proximus, ze mankeren een kabelnetwerk om daar 3p of 4p pakketten aan te bieden. Een samenwerking met VOO zou daar wel een oplossing voor kunnen zijn.

eniac zei:

Hoezo dominant? Concurrentieel ja, maar toch niet dominant? Proximus blijft groter met een redelijke marge en ze komen maar net boven Mobistar uit.

Klik om te vergroten...

Je moet dit ruimer bekijken dan de activiteit mobiel bellen an sich om de impact in te schatten. The bigger picture is dat dit Mobistar in nauwe schoentjes brengt, die hebben namelijk enkel een mobiel aanbod en tussen twee "big boys" is dat een scenario waar bedrijf en aandeelhouder niet graag in willen zitten.

Telenet hoeft trouwens niet te stoppen met zijn prijsbrekerstrategie, die voortzetten brengt Telenet op ramkoers. Mobistar lijkt me nu (nog even uitkijken hoe de koers eerstdaags evolueert) een goede tijdelijke investering, aandelen vandaag zullen al snel 15% zakken en de eerstkomende twee jaar gaat dit een vrij beperkte impact hebben op de markt.

botchla zei:

Je moet dit ruimer bekijken dan de activiteit mobiel bellen an sich om de impact in te schatten. The bigger picture is dat dit Mobistar in nauwe schoentjes brengt, die hebben namelijk enkel een mobiel aanbod en tussen twee "big boys" is dat een scenario waar bedrijf en aandeelhouder niet graag in willen zitten.

Klik om te vergroten...

Mobistar zet natuurlijk alles op het openstellen van de kabel om ook een eigen triple play aanbod te kunnen ontwikkelen. Als dit niet lukt ziet het er idd niet zo goed voor hen uit.