Goed, nu er wat gebasht is wil ik graag nog eens een aandeel dat hier al wel eens is gepasseerd opnieuw in de aandacht brengen nl. MELI.
Voor degenen die het niet kennen: Mercado Libre is een bedrijf actief in LATAM dat vooral 2 grote takken heeft, een e-commerceplatform voor kopers en verkopers en een fintechtak(Mercado Pago) waar ze betalingen verwerken voor bedrijven en particulieren.
Ze doen ook de logistieke verwerking van paketten en hebben ook een advertentiekant.
Op dit moment is MELI imo een buy vanwege een combinatie van groei en waardering. De waardering is historisch gezien laag ( Fwd Pe 35, EV/Ebidta van ong 30 genormaliseerd). FCF is minder interessant omdat dit wordt opgeblazen door de fintecharm.
Omzetgroei is in de 30% y/y en volgens huidige verwachtingen zal de omzet 35B, 43B en 49B voor de komende 3j bedragen. Historisch gezien heeft MELI deze verwachtingen altijd overtroffen.
Aan huidige waardering van 120B zal binnen 2j MELI dan ook een P/S hebben van 2,45 wat best laag is.
Ondertussen zijn ook de marges flink aan het stijgen en zal meer automatisatie en groei in de fintecharm dit verder doen stijgen.
Bovendien is het klimaat in LATAM wel relatief gunstig. De middenklasse is aan het groeien ( ookal werd dit door COVID wel tijdelijk tegengewerkt) en e-commerce is een veel lager percentage tov de rest van de wereld.
Risico's zijn het politieke klimaat uiteraard ( maar MELI gaat al 25j mee en dit heeft hen nooit tegengehouden) , competition ( AMZN is er niet in geslaagd MELI te breken, misschien iemand anders wel?) en de munt ( Resultaten worden in de Braziliaanse munt Real gerapporteerd en historisch gezien is deze tov de dollar aan het verzwakken , dit jaar is dit voorlopig wel anders).
.
