Straddle zei:
Taleb merkt dat ook op in zijn boek. Het heeft nooit zin om short volatility te staan (aangezien optiemodellen systematisch de geanticipeerde volatiliteit gaan onderschatten terwijl er irl wel 8 of 15 sigma events voorkomen).
Nooit zin om short vol. te gaan, zou ik niet durven zeggen.
In aandelenopties zit ik inderdaad niet graag short. Grote spikes (naar boven of naar beneden) is daar dagelijkse koek. Door echter in indexen te zitten, ben je voor een stuk beschermd hiertegen. Immuun niet (ze komen nog steeds veel voor), maar wel beter beschermd dan bij losse aandelen, waar zelfs nog maar een gerucht of een mislukt kwartaalresultaat drastische gevolgen kan hebben voor de koers (en dus je portemonnee).
Ten tweede is gebleken uit studies dat de IV in indexopties (
niet in aandelenopties) hoger is dan de RV. Dit komt door het grote aantal (institutionele) kopers van put opties. Zij weten dat ze teveel betalen, maar hebben er geen erg in. Liever wat meer betalen voor bescherming, dan grote verliezen te moeten lijden. Zeker in tijden waar exubarente bedragen neergeteld worden voor put indexopties, kan het aangeraden zijn om gebruik te maken van deze angts en irrationaliteit die de markt inprijst (en dus aan de andere kant van de markt te zitten, de kant van de verkoper).
Maar de vergelijking tussen een "autoverzekering" en een "aandelenverzekering" loopt mank omdat de prijs van die eerste vrij nauwkeurig berekend kan worden. Neem een (ruime) marge hierop en plof er een winstmarge bovenop en je zit gebeiteld als verzekeraar. En zelfs bij verzekeringen waar er wel black-swans kunnen optreden, komen verzekeraars zelden in de problemen. Zie voorbeeld in dat boek met de winsten die verzekeringsondernemingen nog steeds konden boeken nadat de orkaan katrina voor vele miljarden dollars schade had aangericht.
Optiemodellen zijn minder nauwkeurig en veilig omdat er in tegenstelling tot hierboven wel onvoorziene, extreme gebeurtenissen je pad kunnen kruisen. Dus de vergelijking van een insurance company met een 'TOMIC' is inderdaad wat kort door de bocht.
