Riverdale27 zei:
Je kan geloven dat er goede stockpickers bestaan, maar dat blijkt gewoon niet uit de data. Uit gigantische studies met grote steekproeven van fondsen zonder survivorship bias. Er is niets dat op skill wijst. No offense dus, maar dan weet ik niet of je nog van geloof kunt spreken en niet eerder van een soort van onwil of onwetendheid. Natuurlijk komt er dan altijd iemand met het Buffet verhaal, maar dat is makkelijk te counteren met de law of large numbers.
Iemand als Shiller zal je hetzelfde vertellen trouwens. En die gelooft meer dan anderen in irrationele markten. Maar dat maakt nog niet dat ze voorspelbaar zijn. Wat ik wel bewonderenswaardig vind is dat je durft toegeven dat je zelf geen stocks kunt picken. Dat is al een hele grote stap. Als er al skill zou bestaan om te stockpicken (en het bewijs is eerder in de andere richting zoals ik zei), zijn het zéééér weinig mensen die het echt kunnen.
Maar soit, at the end of the day is het natuurlijk iedereen die met zijn geld doet wat hij wil. Als er redenen zijn om te twijfelen aan bepaald onderzoek, en die zijn er altijd wel, dan heb ik daar respect voor. Maar ik breng gewoon altijd de resultaten mee tijdens zo'n discussies.
Alle 'goeie' stockpickers zitten tegenwoordig in de bak (SAC, Galleon) of zijn failliet/restructured/gaan sterk op neer qua returns, meestal serieel (Citadel, Paulson, Herbalife basher-JPenny failer Ackman, LTCM en aanverwanten etc.)
Conclusie? Met inside kennis is het niet moeilijk... En anders lukt het enkel met gigantische risico's te nemen die soms lukken, soms niet.
Stock picking moet je doen omdat
1) het een leuke hobby is om je bezig te houden. Hogere return dan een spaarboek en je amuseren, why not.
2) Soms zijn er kleine inefficienties die je kan uitbuiten, vooral in small caps. De grote jongens volgen dit niet. Daar kun je soms profijt mee doen. Maar zeggen dat je jaar na jaar je profijt gaat doen, dat zeg ik niet. Je moet wachten op een opportuniteit en die dan grijpen.
3) Wel ben ik overtuigd dat je slechte bedrijven kunt vermijden met stockpicking. De echte winnaars picken is misschien niet te doen, maar de echte losers wel, die moet je vermijden.
4) Eigenlijk is stockpicking vooral een methode die je moet toepassen om je eigen risicoprofiel te bouwen of je eigen ETF te bouwen virtueel. En altijd genoeg gediversifieerd blijven.
Vb, ik denk dat grondstoffen gaan stijgen de komende jaren en landbouwmeststoffen ook. Als het niet gebeurt, zal dat zijn omdat de economie op zijn gat ligt. Dan zullen de huizen ook niet stijgen. Dus grondstoffen is mijn verzekering om betaalbaar een huis te kunnen kopen. Gekocht? Potash, nyrstar, glencore
vb2, ik denk dat baggeren belangrijk zal worden in de toekomst, ik dacht ook dat DEME niet goed zat in de duale structuur. Dus ik kocht CFE en Ackermans in de hoop op groei, maar ook een rerating door de DEME structuur. Heb 2jaar moeten wachten, maar toch uiteindelijk pay off
vb3, ik ben wel fan van biotech in vlaanderen, dus heb ik galapagos, tigenix, ablynx en devgen aan braderieprijzen kunnen kopen. Zal er 1 failliet gaan? Waarschijnlijk wel, zal er eentje x10 gaan, hopelijk wel. DEvgen heb ik al de deur uitgekregen vorig jaar aan 2x mijn aankoopkoers, ablynx moddert wat aan, galapagos staat aan x2, tigenix aan -70%. Alles samen komt het er wel goed mee.
vb4, Tubize noteert al jaren aan bepaalde korting tgo UCB, vorig jaar stond de korting hoger dan normaal. Mijn UCBs verkocht en Tubizes gekocht in de plaats. Resultaat, UCB niet bewogen, Tubize wel al +20%. Assymetrisch risico, kans op stijging groter dan kans op daling -> kopen geblazen.
Ik heb de euro geshort als verzekering tegen een verder eurocrisis. De euro is al 5% gestegen. So be it, maar ik moet me niet veel zorgen maken over een verslechtering van de eurozone.
En zo kan ik nog wel eindje door gaan. Maar het lukt uiteraard niet altijd. Mijn nyrstars staan aan -50%, en mijn glencore aan -10%. Ik hoop dat het nog goed komt.
En mijn resultaten zijn goed, beter dan een Index of bepaalde ETFs, toch de laatste jaren. Maar voor het risicoprofiel dat ik inbouw is het waarschijnlijk niet uitzonderlijk. De BEL20 zit vol banken, die wil ik vermijden. Dus als de BEL20 weer begint te vliegen dankzij de banken, zal ik wel weer achterliggen, so be it.
Etc. Je moet zelf logisch nadenken en snugger diversifieren. 10x een europees auto aandeel kopen is niet diversifieren, 10 cement fabrieken kopen en niks anders is niet diversifieren.
En buffet is niet large numbers, dat is gewoon 'money makes money'. Die heeft altijd 10billion cash liggen. In tijden van crisis kan hij altijd super deals doen. Zie de Goldman Sachs deal waar hij 15% per jaar krijgt als preferentieel dividend. In het begin zal het wel law of large numbers geweest zijn, maar nu is het gewoon altijd een 'lender of last resort' en die krijgt uiteraard de goeie deals.
). Slecht management (welke idioten doen een voorafbetaling van 250 miljoen EUR zonder zichzelf ook maar enigszins te beschermen), penibele financiële positie, gefaalde transitie,... Kapitaalverhoging in 2014 lijkt niet uitgesloten en dan zal er nog een ferme klets afgaan. Nu staan ze wel relatief goedkoop maar ik zie te veel onzekerheid ongeacht de goedkope prijs. Glencore lijkt me daarentegen wel een interessante keuze, ongeveer alles wat nyrstar niet is.
Een nieuw platform ok, maar had toch niet gedacht dat al men orders zouden geannuleerd worden 
Toch die nieuwe wijzigingen een keer volledig doornemen.