Kandul zei:
Waar doe jij dan juist onderzoek naar en hoeveel jaar heb je nog te gaan?
Mijn eerste jaar is voorbij in oktober. Dan heb ik nog 3 jaar te gaan.
Het is een onderzoek in samenwerking met KBC (zij sponsoren mijn doctoraat). En meer bepaald met de risk afdeling. Traditioneel heb je binnen banken een kredietrisico afdeling en een marktrisico afdeling. Kredietrisico houdt zich bezig met het schatten van het risico op wanbetalingen en dergelijke (banken willen dat hun leningen terugbetaald worden). Marktrisico houdt zich bezig met de impact van veranderende rentevoeten (banken lenen op korte termijn en lenen uit op lange termijn... als dan plots de rentevoeten onverwacht stijgen moeten ze op korte termijn duur betalen, terwijl die lange termijn leningen blijven lopen tegen lage rentevoeten, ook risico dus)
Beide komen dan een "cijfer" uit, het zogenaamde ECAP: economisch kapitaal. Dit cijfer vertelt u hoeveel kapitaal ge nodig hebt om solvabel te blijven in een zeer zeer zeer negatief scenario (99.93% slechtste geval voor een bank die A-rated wil zijn). Kijk maar naar Spanje, daar hebben ze allemaal wat te weinig ECAP
.
De vraag is echter: hoe smijt ge die twee getallen van kredietrisico en marktrisico samen? Het 99.93% ergste geval voor kredietrisico en het 99.93% ergste geval voor marktrisico komen niet samen voor he... er is diversificatie. Gewoon met een correlatiematrix samenvoegen dan? Mijn intuïtie zegt: dat is veel te simplistisch! Maar zo wordt het toch gedaan, op veel plaatsen.
Wij gaan nu iets beters onderzoeken: voeg de macro-economie toe. Rentevoeten (marktrisico) en de kans op wanbetaling (kredietrisico) hangen beide af van de macro-economie. Modelleer dus eerst de macro-economie, en reken dan verder naar je risico's en je verliezen. De correlatie zal er impliciet dus al inzitten. De hoop is veel betere en correctere cijfers te bekomen en aan beter risicomanagement te doen. Bovendien zit er dan een economisch fundament in.
Maar dat is nog een lange weg. Momenteel is het plan als volgt:
1) modelleer de (relevante) economie
2) ontwerp een modelportefeuille (hypotheken, retail leningen, bonds, etc...)
3) ontwikkel en risicomodel dat de twee linkt
Nog veel werk voor de boeg dus. Maar eerst weekje Portugal en twee weekjes verlof
.
